технико-экономическое обоснование

1.           Что такое технико-экономическое обоснование. Его отличие от бизнес-плана и структура.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - это изучение экономической выгодности, анализ и расчет экономических показателей проекта. Проектом может быть создание технического объекта или предприятия, строительство здания или реконструкция. Задачей составления технико-экономического обоснования является оценка затрат на проект и его результатов, анализ срока окупаемости проекта.

ТЭО необходимо предпринимателю для понимания того, что стоит ждать от проекта и инвестору, для понимания сроков окупаемости вложенных денег. ТЭО может разрабатываться как группой специалистов (в сложных проектах), так и самостоятельно предпринимателем.

Основными отличиями ТЭО от бизнес плана являются:

1. Чаще всего ТЭО составляется для новых проектов на уже существующем предприятии, поэтому такие блоки, как маркетинговые исследования, анализ рынка, описание предприятия и продукта не описываются.
2. Дополнительно в ТЭО приводятся подробные данные об анализе технологий и оборудования и причины их выбора.

Поэтому ТЭО является, по существу, более коротким документом, чем полноценный бизнес план.

СТРУКТУРА ТЭО

Оптимальной структурой для ТЭО считается последовательность следующих блоков:
- начальные данные, информация о рынке
- возможности предприятия
- материальные факторы
- капитальные затраты
- эксплуатационные затраты
- план производства
- финансовая составляющая проекта
- общая информация о будущем проекте

В целом, в технико-экономическом обосновании описывается отрасль, в которой работает предприятие, обоснование выбора географического положения, а так же описывается вид выпускаемой продукции. Необходимым является описание и обоснование цен на выпускаемую продукцию. Финансовая часть ТЭО содержит информацию об источниках финансирования и сроки погашения задолженности, условия использования заемных средств.

Расчеты в технико-экономическом обосновании состоят из таблиц, в которых представлено движение денежных средств и баланс.

Данная структура технико-экономического обоснования не является единственно правильной и может изменяться в зависимости от конкретного проекта. Так же, она может быть расширена для больших и сложных бизнес проектов.

2.           Показатели, используемые при оценке эффективности инвестиций в бизнес-проект.

Эффективность инвестиционного проекта – показатель, отражающий соответствие проекта целям и интересам его участников. С точки зрения законодательства, оценка эффективности инвестиционных проектов не является обязательной, однако каждый инвестор заинтересован в том, чтобы обезопасить себя от потери вложенных средств и получить достаточную для компенсации рисков прибыль.

Оценка инвестиционного проекта сводится в общем случае к построению и исследованию некоторой экономико-математической модели процесса реализации проекта. Объектом анализа становится не сам проект, а связанные с ним материальные и денежные потоки.

В оценке эфф-ти инвестицион проектов ключевыми вопросами явл след-е:

1.         Рентабельность вложения средств в данный проект;

2.         Сроки окупаемости инвестиций;

3.         Степень и факторы риска, оказывающие определяющее влияние на результат.

Методы оценки инвестиционных проектов

Существует три базовых подхода к оценке - доходный, сравнительный и затратный.

Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта, в равной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе. Значительную роль в обеспечении адекватной интерпретации результатов расчетов играет также опыт и квалификация экспертов или консультантов. Очевидной представляется необходимость применения стандартизированных методов оценки инвестиций. Это обеспечит сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективности для различных проектов.

Рекомендуется оценка следующих видов эффективности:

·        эффективность проекта в целом (общественная и коммерческая эффективность инвестиционного проекта)

·        эффективность участия в проекте (для предприятий-участников, для акционеров акционерных предприятий-участников, бюджетная эффективность и т.д.)

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Оценка коммерческой эффективности проекта производится на основании следующих показателей эффективности:

·         период окупаемости проекта;

·         чистый дисконтированный доход;

·         внутренняя норма рентабельности;

·         индекс прибыльности.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. Основным показателем бюджетной эффективности является чистый дисконтированный доход бюджета. Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы поступлений в бюджет (включая налоги, сборы и т.п., возврат займов и процентов по ним, дивиденды по акциям, находящимся в собственности региона) и расхода бюджета (включая субсидии, дотации, займы и расходы на приобретение акций).

Оценка инвестиционных проектов необходима в случае:

·         Поиска инвесторов

·         Выбора наиболее эффективных условий инвестирования или кредитования

·         Выбора условий страхования рисков

·         Подготовки инвестиционного проекта.

Заказчик получает: Отчет на подготовленный инвестиционный проект, состоящее из оценки реализуемости и эффективности инвестиционного проекта, сравнение различных вариантов инвестиционного проекта.
Оценка инвестиционного проекта проводится при наличии следующей информации: Материалы инвестиционного проекта;

Данные по предприятию, претендующему на реализацию проекта;

Общая информация о компании; балансовый отчет (форма №1) поквартально за исследуемый период; отчет о прибылях и убытках (форма №2) поквартально за исследуемый период.

3.           Производственный план инвестиционного бизнес-проекта. Его содержание. Основные ошибки, возникающие при разработке бизнес-плана инвестиционного проекта.

Производственный план

·                     наличие собственных или арендованных производственных площадей;

·                     технология производства товара;

·                     потребность в оборудовании, где планируется его приобрести, на каких условиях, в какие сроки;

·                     условия, на которых будут закупаться сырье, материалы и комплектующие;

·                     партнеры по бизнесу;

·                     оптимальный объем производства на планируемом предприятии;

·                     планируемые затраты в процессе реализации проекта;

·                     расчет себестоимости и цены производимого продукта.

Основные ошибки, возникающие при разработке плана инвестиционного проекта:

ü  Низкое качество разработки проекта

ü  Бессистемность изложения материала

ü  Некорректность изложения материала / расчетов

ü  Поверхностность анализа

ü  Недостаточно обоснованный прогноз доходов и затрат по проекту

ü  Слабая проработка плана сбыта продукции

ü  Неправильный расчет налоговой нагрузки

ü  Неучет инфляционных процессов

ü  Низкий уровень маркетинговых исследований

ü  Недостаточная проработка схемы управления проектом

ü  Отсутствие альтернативных решений проекта / анализа чувствительности проекта

ü  Необходимость многосценарного подхода в российских условиях

ü  Слабый анализ проектных рисков 

ü  Неучет лицензионных требований 

ü  Отсутствие  учета  многоплановости  налогообложения  при  оказании комплексной услуги

ü  Отсутствие учета сезонности сбыта услуги

ü  Необходимость  тщательного  планирования  кадровой  политики  в сфере услуг

4.           Анализ чувствительности бизнес-проекта.

В процессе разработки проекта необходимо выявить важнейшие факторы, которые могут повлиять на его реализацию, желательно проверить влияние изменений этих факторов на результаты проекта.

Анализ чувствительности – один из методов количественного анализа, в котором последовательно варьируют  факторы, оказывающие влияние на ход проекта.

Обычно отдельно рассматривают две группы факторов:

q  факторы, влияющие на объем доходов проекта;

q  факторы, влияющие на объем проектных затрат

На практике обычно рассматривают следующие факторы:

ü  показатели инфляции;

ü  объем продаж;

ü  цена сбыта;

ü  переменные издержки;

ü  постоянные издержки;

ü  требуемый объем инвестиций;

ü  стоимость капитала (например, % за кредит)

Чувствительность проекта на изменение каждого из факторов оценивается по отклонению одного из критериев эффективности проекта (чистого дисконтированного дохода – NPV, периода окупаемости – DPB, индекса прибыльности – PI, внутренней нормы рентабельности – IRR) от показателей базового варианта проекта. Требования к показателям эфф-сти проекта в случае рентабельности

NVP д.б. больше 0

DPB меньше или равен периоду реализации проекта ( с учётом ставки дисконтирования)

PB меньше или равен периоду реализации проекта

IRR определяется внутренней политикой фирмы; чем показатель больше, тем лучше

PI д.б. больше 1,09

По итогам анализа выбирается группа факторов, к изменениям которых наиболее чувствителен проект. Итоги анализа служат ориентиром в процессе принятия важнейших управленческих решений.

Анализ чувствительности может быть проведен только с применением специализированного программного обеспечения.

Анализ чувствительности – наиболее используемый количественный метод анализа рисков, который имеет ряд недостатков: во-первых, это экспертный метод, то есть разные группы экспертов могут получить различные результаты; во-вторых, в ходе анализа чувствительности не учитывается корреляция между изменяемыми переменными.